1973年2月日本进入浮动汇率制以来，日元价格在上下波动中呈现出持续上升的趋势，其间大致经历了三次升值期和三次贬值期，目前进入了第四次升值期（1993年4月美元与日元突破1比110，今年6月又突破1比100）。
日元升值使日本与出口有关的企业受到很大打击。比如，占日本出口第一位的汽车业因为日元升值而竞争力遭到很大削弱，今年上半年汽车出口减少了16％，尤其是小汽车出口减少了20％，据估计，汽车业蒙受“差额损失”达7万亿日元。
现在，在日本到处可以听到与出口有关的企业在叫苦：“日元每升值1日元，就会使本企业损失多少亿日元的收益”，“企业通过合理化，省力化降低成本，‘消化’日元升值的能力已经达到极限”，“由于企业纷纷向海外转移生产据点，将导致‘产业空洞化’现象的扩大”。日元升值还使日本企业失去了大量的出口机会，据专家估计1990至1995年由于世界经济继续扩大，日本潜在的出口市场可扩大46％，但由于日元升值抑制了日本的直接出口，使同一期间日本实际出口的数量仅增加不到4％。
其实，同是与出口有关的企业，其消化、“抵抗”日元升值的能力依行业而有所不同。比如，造船、电机、海运、机械、精密机械的盈亏分界线（保本线）所对应的日元汇价分别为1比104、1比98、1比96、1比91、1比80.5，这反映了它们对日元升值的抵抗力的强弱顺序（精密机械最强，造船最弱）。同时，即便在同一行业中，不同企业对日元升值的抵抗力也相差很大，有些企业或依靠其独特的技术和产品制造能力（其它企业很难在短期内模仿或赶上），或依靠提高管理部门的劳动生产率来进一步降低成本，或依靠其财务方面的灵活应变能力，而具有较强的“抵抗”日元升值的能力，其中，有些企业声称“即便日元升到1比95也能增加收益”。看来，这次日元升值使日本的与出口有关的企业面临着又一轮的“优胜劣汰”、“强者生存”的筛选。
日元升值意味着日元对外价值的增大，它一方面使与出口有关的企业的价格竞争力遭到削弱，收益因而减少，蒙受所谓“差额损失”，另一方面又使进口商品价格降低，相应提高消费者的实际收入，节约日本企业从国外采购能源、原材料和零部件的费用，特别是与进口有关的企业通过节约支付进口的费用而获得很大的“差额利益”。主要获益的行业有：电力、煤气、食品、石油化工业等。这样，从整个日本产业界来说，在日元升值下应是“几家欢乐几家愁”，不过，由于获益的行业“不大吭气”，结果，人们只听到发愁企业的“一片哀鸣”。
显然，如果日本经济中存在着一种机制，能将在日元升值中获益的行业所得到的“差益”贴补给蒙受“差损”的出口行业，同时又能将日元升值带来的利益较充分地“还原”给广大消费者，那么，日元升值对于近期日本经济也不至于造成明显的不利影响，然而，目前日本尚不存在或缺乏这种机制，因此，从近期日本经济发展来看，日元升值过快的消极影响较大。
